南岸消费需求疲软 燃料油价格震荡偏弱

来源：建家书期货 作者：建家书期货

研报注释

一、行情彻底改变与操作建议

到期日计算，内盘高低硫主力合约价顶多1583元。现货价钱方面，11年底25日舟山地区保税装配高硫380CST燃料油供船价438.0-440.0美元/吨；低硫燃料油供船价钱在665.0-670.0美元/吨，MGO船供油价钱在1045.0-1055.0美元/吨。

燃料油自身来看，中期低硫燃料油价钱大幅持续上升，一方面原因在于汶莱从西方接管的套利船货生产量增长以及北岸走边所需中下阶层，另一方面科威特Al-Zour炼厂开始投产，该科威特石油公司已经开始为11年底底的首批货物完成开标出售。Al-Zour炼厂可能会在下次3一季度翻倍61.5万桶日的峰值生产能力，将对下次亚洲区低硫美国市场形成更进一步冲击。但目前来看，汶莱柴油乙烯价顶多依然相对高位，对低硫价钱仍有中空。

预计燃料油单边价钱随同油价震荡偏弱为主，中期低硫近十年大跌后高低硫价顶多更进一步抬高自由空间可能会局限，高硫后期并不需要追捧俄罗斯出口更更进一步。

二、行业要闻

隆众资讯11年底28日美联社：亚洲区燃料油美国市场供应减少，最新出炉的数据资料表明，汶莱岸上燃料油储备减少至三周升到准确度。汶莱国际上民营企业发展局(IE)每周三发布的数据资料表明，年末11年底23日当周，汶莱岸上燃料油储备1972.8万桶，比前一周降低144.0万桶。同期到汶莱的燃料油净进口量42.7万吨，比前一周大幅减少56%；到汶莱的燃料油供应地以马来西亚最多，为在45.7万吨；巴西11.1万吨，印度4.2万吨。汶莱燃料油出口目的地到印尼最多，为8.9万吨。航运区间拉长，偏低的运费成本可能会可抑制运输所需。据估计11年底流出亚洲的套利燃料油506万吨，比10年底减低18.64%。

据东洋石油协会出炉的统计分析的资料表明，年末11年底20日当周，东洋C改型燃料油储备比前一周减低了2.47万立方米，A改型燃料油储备增长了1.31万立方米。东洋C改型燃料油产量比前一周减低了4.30万立方米，A改型燃料油产量减少了3.96万立方米。汶莱180-cst燃料油评估价每吨396.31美元；380-cst燃料油评估价每吨380.98美元；含硫量0.5%的海运燃料油每吨646.43美元。

三、数据资料概览

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