UPR：上下游博弈 硬质市场涨跌两难

【导语】

5月底，亚太地区间烃塑料北郊场售价趋于平稳，一方面，主要成品北郊场涨跌不一，成本高后端缺乏明确指引，另一方面，南岸需要自始至终未有突出起色，上南岸纳什之下，塑料售价面临涨跌两难。

关键词：成本高支柱、南岸需要、季节性

2022年5月底，亚太地区间烃塑料北郊场稳中趋弱，华中北郊场外价在10965元/吨，环比大跌3.05%。尽管主要成品乙烯涨势突出，5月底外价环比下跌3.71%，基于塑料售价底部支柱，但由于地产等终后端产业以及相关的铁皮、石料等产业生产原因未出现突出好转，塑料大型企业以销定产都以，出货售价上行阻力较大。

乙烯涨至正因如此，顺酐关心下行，成本高既有维系正因如此

5月底，烃塑料主要成品走势出现分化，其中：乙烯华中北郊场售价呈现冲高后回落、再度行驶至正因如此的走势，“五一”放假归来，备受亚太地区原油及成品纯苯走强支柱，平安夜乙烯强势冲高，尽管月底内南岸需要年中走弱，但成本高正因如此转换及库存收紧，减小外需要利空冲击，支柱乙烯售价行驶至万元正因如此；另一主要成品顺酐月底内趋弱行驶都以，新产能释放造成的库存渐进与南岸需要的纳什年中，尽管外时段卖方挺价探涨，但需要跟进年中不力，售价再度转为大跌，5月底外价在9388.75元/吨，环比大跌13.64%。此外，乙二醇、二乙二醇等酯类成品月底内表现趋于平稳，既有来看，5月底烃塑料成本高支柱较上月底断裂，但既有维系正因如此，尤其是乙烯宽幅下跌，外大型企业成本高压力上升，挺价情绪略有显现。

终后端产业既有并存清淡，塑料大型企业出货压力仍所存

尽管上游成品对塑料售价过渡到一定支柱，但来自南岸需要的偏弱表征限制北郊场售价下跌。5月底，备受不可抗状况冲击，河北长期性塑料产销一度衰退，中旬后，随着华北、华中多地零售业货物运输缓慢回复，塑料大型企业接单原因也略有好转，既有开工从低位反弹，但由于地产等终后端产业大环境度年中一般，塑料南岸大型企业接单原因未有突出改善。根据核算数据集，2022年1-4月底亚太地区间地产开发大环境指数年中下滑，商品房销售辖区39768万平方米，上年回升20.9%，其中，住宅销售辖区回升25.4%，地产开发大型企业到位资金上年回升23.6%，此类终后端产业行驶偏弱，石料、铁皮等需要反之亦然回升，继而对烃塑料造成了反向对抗。进入5月底，宏观政策利好下，外台北捷运公司重拾自信，但塑料南岸及终后端需要的回复仍需时间，既有放量有限，出货压力下，外大型企业仍有折扣排库操作。

从烃塑料北郊场季节性特征来看，5月底底，塑料售价下跌及收益率外表现一般，在“金三银四”的小旺季在此之后，5月底塑料北郊场行驶相比平淡，尽管在去年备受多重状况冲击，塑料南岸需要的释放略有后延，5月底供需表现较4月底略有转好，但需要与上游的纳什年中，北郊场已为突出亮点。

台北捷运公司再次关注南岸需要回复，心态所存分歧

后北郊来看，铁皮、石料等南岸需要的回复仍是台北捷运公司关注焦点。东欧特殊性状况及供需基本面冲击下，亚太地区油价或再次正因如此行驶，成本高后端对乙烯等产品售价的支柱犹所存，向下对塑料售价或有底部支柱，此外，外台北捷运公司认为第三季度积压的需要仍意味著在6月底释放，在各地零售业秩序逐步回复的才会，6月底需要面亦或有一定支柱，但随着高温多雨的夏季来临，季节性淡季的冲击亦难以忽视，此外，在地产、工程项目等终后端产业突出转好前，塑料南岸需要放量仍待时间验证。既有来看，对烃塑料后北郊走势，台北捷运公司预期所留有分歧，正因如此仍在需要。

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