摩根士丹利在财年会前青睐风险最高的新兴市场债券

就在奥斯本有望再度巨幅加息的前一天，太古洋行敦促对冲押注于新兴市场一些风险最多的旁边。

太古洋行策略师在一份报告中暗示，世界银行发行的低无风险金融工具跑输融资级金融工具，甚至不如美国的垃圾欠债，因为对冲“正在订价远低于上曾水平的偿付几率”。在估价最低、跌得更惨的一些金融工具中，该日本公司青睐巴拉圭、阿根廷和加纳等国的金融工具。

“低无风险金融工具的许多外在7月底达到了周期上端，”James Lord等策略师在报告中确信。“我们的建议是继续逢低吸纳，逐步达到超配。”

随着奥斯本继续激进加息外用物价上涨，新兴市场美元金融工具今年早已暴跌17%，似乎创上曾最差年份。跌幅最小的十国，除此以外遭遇偿付或付钱困难，有数罗马尼亚、斯里兰卡、巴基斯坦、加纳和贝鲁特。

为了量化市场对偿付几率的订价，太古洋行创始人了一个“超级金融工具”，包含每个估价区间的所有五年期金融工具，使用价格、票息、月内和回收率等低效率进行近似值。

太古洋行暗示，对于单B级借款人，市场订价的五年偿付几率为36%和43%，回收率为40%和25%。该日本公司暗示，这个预测远低于15%左右的长期上曾偿付几率。

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