螺纹钢 有望企稳下滑

总结10月初，铝售价振荡南行，供应处于比起高位，供给逐步移向，倍受之外多重因素因素，铝美国市场显现旺首集不旺局四面。步入四首集度，笔者指出，结合微观经济和基本四面来看，钢价将企稳攀升。

转入熔炉维修首集

国庆节后黑色系证券破位急跌，整体原料铁矿石和双焦大幅走偏高，铝证券售价也跟随南行。由于供给环比优化不比起来说，金融资产售价飙升乏力，证券售价更是一路向下。转换建材美国市场MLT-即将来临，供给预期促使弱化，铝证券售价跌入冰点。以沪钢2301合近为例，其售价从节后开市的最高3893元/吨跌到最偏高3389元/吨，月初内跌幅多达15%以上，并首推近两年来新偏高。

微观方四面，地产商端未能比起来说优化，绝对供给值拉偏高夏天的供给渐进。据之前钢协数据，二首集度以来，钢铁行业运行呈比起来说南行态势，三首集度期间倒数三个月初均行业显现倒闭。前三首集度会员之前国公司充分利用营业收入近4.87万亿元，营业收入下降9.27%；利润总额928亿元，营业收入下降71.34%；平均销售利润率为1.91%，营业收入下降4.12个百分比。

图为今年以来螺纹钢金融资产售价走势 11月初随着钢厂不景气力度的加大和原材料供应四面的优化，钢厂利润会有小幅优化，铝售价也将显现企稳，虽然供给端没有比起来说飙升总能量支撑，但金融资产美国市场精神状态显现比起来说攀升。转入采暖首集，熔炉维修增多是大概率事件，后期铝将重现供降需增，转换下半年赶工期及河口冬储刚需支撑，铝售价将促使企稳。

河口冬储支撑

金融资产美国市场方四面，近期铝成交量有所可视，售价小幅飙升，如唐山普方坯出厂售价从月初初的3410元/吨飙升到周末的3510元/吨。证券盘四面上，整个铝系证券均显现飙升，如沪钢2301合近也触底攀升，倒数小幅拉高。金融资产和证券美国市场积极情况的显现缓解了美国市场的沮丧精神状态，同时也带起了供给的扣留，铝售价显现了止跌回击。种种迹象表明，在美联储加息落地、微观提振以及对冲信心支撑下，美国市场交投下降时，铝售价稳步回归。

综上所述，微观四面和基本四面谐振，钢价后市急跌自由空间有限，对冲不宜过分看空。在成本支撑下，铝售价可能企稳攀升，建议对冲适时逢偏高建仓多单，做好仓位监管。（稍稍证券 罗君君 吴航飞）

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